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Mundo
Las Ganancias de Suscripción de Seguros Generales Aumentan, pero los Ingresos Netos Caen Significativamente en el Primer Semestre para la Cohorte de Reaseguradoras de Aon
La última edición de Aon's Reinsurance Aggregate (ARA) revela que las primas de reaseguro brutas y netas de propiedad y accidentes (P&C), así como las ganancias técnicas, aumentaron para el grupo de reaseguradoras en el universo del corredor en el primer semestre de 2022. Sin embargo, una caída dramática en los ingresos netos en el período, junto con los impactos del huracán Ian, sugiere que 2022 "parece estar destinado a ser otro año pobre para las ganancias de las reaseguradoras."
El último informe ARA de Aon incluye el desempeño de 21 compañías hasta la primera mitad de 2022, un período que, según el corredor global de seguros y reaseguros, se destacó por una cantidad inusual de volatilidad en los mercados de capital.
Específicamente, Aon destaca que el pico inflacionario relacionado con la pandemia de 2021 se vio exacerbado por la invasión de Ucrania en curso por parte de Rusia, lo que provocó aumentos agresivos de las tasas de interés y, en última instancia, temores de una recesión.
Si bien el ajuste a tasas de interés más altas, por supuesto, eventualmente resultará en mayores retornos de inversión para las reaseguradoras, los impactos a corto plazo han sido un desafío. De hecho, el rendimiento total de la inversión informado a través de los estados de resultados de ARA fue una pérdida de USD 1,6 mil millones en el primer semestre de 2022, frente a una ganancia de USD 17,5 mil millones en el primer semestre de 2021.
“Para los mercados bursátiles de EE.UU.”, señala Aon, “fue el peor comienzo de año en más de medio siglo”.
Pero aunque los rendimientos de la inversión disminuyeron, el resultado técnico mejoró para muchos durante el primer semestre de 2022 gracias a tasas más altas en ciertas líneas y un sólido crecimiento de las primas.
En total, las primas brutas y netas de seguros generales aumentaron un 10% a USD 149 mil millones y USD 106 mil millones, respectivamente, año tras año, y habrían sido aún más fuertes a tipos de cambio constantes.
En términos de ganancias técnicas de propiedad y daños a terceros, esta alcanzó los $7400 millones para el ARA en el primer semestre de 2022, lo que refleja un crecimiento del 22% con respecto al período del año anterior. De hecho, de las 21 empresas, la gran reaseguradora europea SCOR fue la única que registró una pérdida técnica en el período de seis meses.
El desempeño mejorado de la suscripción condujo a un índice combinado del 93%, que es ligeramente más fuerte que el 93,7% informado un año antes.
Sin embargo, el severo impacto en el lado de los activos del balance general significó que, en general, los ingresos netos informados de ARA disminuyeron de USD 14 mil millones en el primer semestre de 2021 a solo USD 1,3 mil millones en el primer semestre de 2022.
Al mismo tiempo, el capital total cayó USD 39 mil millones a USD 171 mil millones a fines de junio de 2022, lo que, según Aon, es un reflejo del impacto adicional de USD 30 mil millones de pérdidas no realizadas en bonos, registrados con otros ingresos integrales.
El informe también muestra que el capital total informado por las empresas ARA disminuyó de USD 271 mil millones a fines de diciembre de 2021 a USD 230 mil millones a fines de junio de 2022, lo que refleja en parte el fortalecimiento del dólar estadounidense en relación con el euro.
“El tan esperado ajuste a tasas de interés más altas en última instancia impulsará la rentabilidad de las reaseguradoras a través de mayores retornos de inversión, pero la velocidad del cambio está teniendo un impacto significativo a corto plazo en los valores de los activos”, dijo Mike Van Slooten, Jefe de Business Intelligence de Soluciones de Reaseguro.
“Además, la alta inflación está creando incertidumbre en torno a los costos de pérdida heredados y futuros, que pueden necesitar ser abordados a través de precios más altos y/o adiciones a las reservas del año anterior. Al publicar el ARA, tratamos de incluir datos y análisis que podrían ayudar a las reaseguradoras a navegar por la volatilidad potencial del mercado, mantener la resiliencia y tomar mejores decisiones comerciales”, agregó.
En cuanto a las perspectivas para todo el año, Aon señala que el huracán Ian influirá claramente en los resultados de suscripción en el segundo semestre de 2022, mientras que el aumento de las tasas de interés ejercerá una mayor presión sobre los rendimientos totales de la inversión y los valores contables informados.
“En general, 2022 parece destinado a ser otro año pobre para las ganancias de las reaseguradoras”, advierte el corredor.
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World
P&C Underwriting Profit Rises, but Net Income Falls Significantly in H1 for Aon’s Cohort of Reinsurers
The latest edition of Aon’s Reinsurance Aggregate (ARA) reveals that gross and net property and casualty (P&C) re/insurance premiums, as well as underwriting profit, increased for the group of re/insurers in the broker’s universe in H1 2022. However, a dramatic fall in net income in the period, coupled with the impacts of hurricane Ian, suggests 2022 “seems destined to be another poor year for reinsurer earnings.”
Aon’s latest ARA report includes the performance of 21 companies through the first-half of 2022, a period which the global insurance and reinsurance broker says was notable for an unusual amount of volatility in the capital markets.
Specifically, Aon highlights that the pandemic-related inflationary spike of 2021 was exacerbated by Russia’s ongoing invasion of Ukraine, leading to aggressive interest rate hikes and ultimately fears of a recession.
While the adjustment to higher interest rates will, of course, eventually result in higher investment returns for reinsurers, the short-term impacts have been a challenge. In fact, the total investment return reported through the income statements of the ARA was a loss of USD 1.6 billion in H1 2022, against a gain of USD 17.5 billion in H1 2021.
“For U.S, stock markets,” notes Aon, “it was the worst start to a year in more than half a century.”
But while investment returns dwindled, the underwriting result improved for many during H1 2022 on the back of higher rates in certain lines and solid premium growth.
All in all, gross and net P&C premiums increased by 10% to USD 149 billion and USD 106 billion, respectively, year-on-year, and would have been even stronger at constant exchange rates.
In terms of P&C underwriting profit, this reached USD 7.4 billion for the ARA in H1 2022, reflecting growth of 22% on the prior year period. In fact, of the 21 firms, large European reinsurer SCOR was the only one to post an underwriting loss in the six month period.
The improved underwriting performance led to a combined ratio of 93%, which is slightly stronger than the 93.7% reported a year earlier.
Nevertheless, the severe hit on the asset side of the balance sheet meant that overall, the ARA’s reported net income declined from USD 14 billion in H1 2021, to just USD 1.3 billion in H1 2022.
At the same time, total equity fell by USD 39 billion to USD 171 billion as at the end of June 2022, which Aon says is a reflection of the additional impact of USD 30 billion of unrealised losses on bonds, booked with other comprehensive income.
The report also shows that total capital reported by the ARA firms declined from USD 271 billion at the end of December 2021, to USD 230 billion at the end of June 2022, which partly reflects the strengthening of the US dollar relative to the Euro.
“The long-awaited adjustment to higher interest rates will ultimately boost reinsurers’ profitability through higher investment returns, but the speed of the change is having a significant short-term impact on asset values,” said Mike Van Slooten, Head of Business Intelligence for Reinsurance Solutions.
“In addition, high inflation is creating uncertainty around future and legacy loss costs, which may need to be addressed through higher pricing and/or additions to prior year reserves. In publishing the ARA, we try to include data and analyses that could help re/insurers to navigate potential market volatility, maintain resilience, and make better business decisions,” he added.
On the full year outlook, Aon notes that hurricane Ian will clearly influence underwriting results in H2 2022, while rising interest rates will further pressure total investment returns and reported book values.
“Overall, 2022 seems destined to be another poor year for reinsurer earnings,” warns the broker.
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