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Latinoamérica
Huracán Ian Pondrá a Prueba la Capacidad de Reaseguro en las Renovaciones: Swiss Re
Los analistas del Swiss Re Institute advirtieron que el impacto del huracán Ian en un mercado de reaseguros en Florida que ya está tenso probablemente será significativo y se extenderá a nivel mundial.
Las pérdidas del Huracán Ian, que se espera que oscilen entre los 50 000 y los 60 000 millones de dólares, sigue a varios años de elevadas pérdidas catastróficas y llega en un momento en el que las incertidumbres geopolíticas, económicas y medioambientales siguen siendo elevadas.
Incluso antes de Ian, Swiss Re dice que su expectativa era que la oferta y la demanda de reaseguros convergerían a precios más altos a medida que el mercado se ajusta a los riesgos subvaluados, y también debido a las restricciones de capital.
“La capacidad es limitada debido a que los mercados de acciones han disminuido en lo que va del año, las tasas de interés han aumentado, la incertidumbre en torno a los riesgos secundarios y los efectos del cambio climático persisten, y existen restricciones en las nuevas fuentes de capital”, escribieron los analistas en un informe reciente.
“Esto en un contexto de seis años de pérdidas elevadas de propiedad asegurada, después de cinco años de pérdidas por debajo del promedio. Al mismo tiempo, los valores de reemplazo más altos y las reevaluaciones de riesgo probablemente aumentarán la demanda”.
Swiss Re señala que, históricamente, los eventos catastróficos significativos han provocado una afluencia de capital fresco, con capital alternativo como valores vinculados a seguros que ofrecen una respuesta de suministro rápida y moderan los ciclos del mercado.
Sin embargo, los niveles de capital alternativo, que ahora representa la mayor parte del mercado de retrocesión, se han estancado desde 2018 luego de los altos reclamos de los huracanes Harvey, Irma y María en 2017 y pérdidas catastróficas superiores al promedio años desde entonces.
En particular, las estructuras de ILS se han vuelto más expuestas a pérdidas y disputas de cobertura, y los analistas han notado que los inversores de ILS dudan en comprometer capital fresco para riesgos de catástrofes naturales antes de lo que podría ser otro año de grandes pérdidas, con la inflación económica agregando valor. y la incertidumbre de precios.
Al mismo tiempo, a partir de 2021, la inflación económica ha afectado los precios en términos nominales y ha generado una mayor demanda de límites nominales de reaseguro más altos, en contraste con las tendencias de la oferta de reaseguros, ya que algunas reaseguradoras han estado reduciendo activamente las exposiciones catastróficas de propiedad o saliendo del segmento por completo.
“A nivel mundial, persisten las brechas de modelado, las tasas de rentabilidad crítica han aumentado con mayores rendimientos y diferenciales, y una cantidad significativa de capacidad de retrocesión… está atrapada y es posible que no se reponga por completo para las renovaciones del 1 de enero”, concluyeron los analistas de Swiss Re.
“A medida que las exposiciones más altas enfrentan una reducción del apetito por el riesgo, el aumento de los precios y los términos y condiciones más estrictos son un resultado esperado”.
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Latin America
Hurricane Ian to Strain Reinsurance Capacity at Renewals: Swiss Re
Analysts at Swiss Re Institute have warned that the impact of Hurricane Ian on an already strained re/insurance market in Florida will likely be significant and extend globally.
Losses from Ian, which are expected to be in the $50-60 billion range, follows multiple years of elevated catastrophe losses and comes at a time when geopolitical, economic and environmental uncertainties remain high.
Even before Ian, Swiss Re says that its expectation was that supply and demand for reinsurance would converge at higher prices as the market adjusts to underpriced risks, and also due to constraints on capital.
“Capacity is limited as year-to-date equity markets have declined, interest rates have risen, uncertainty around secondary perils and climate-change effects remains, and there are constraints on new sources of capital,” analysts wrote in a recent report.
“This against a backdrop of six years of elevated insured property losses, after five years of below-average losses. At the same time, higher replacement values and risk re-assessments will likely raise demand.”
Swiss Re notes that, historically, significant catastrophe events have sparked an influx of fresh capital, with alternative capital like insurance-linked securities offering a quick supply response and moderating market cycles.
However, levels of alternative capital, which now accounts for most of the retrocession market, have stalled since 2018 following the high claims from hurricanes Harvey, Irma and Maria in 2017 and above-average catastrophe loss years since.
In particular, ILS structures have become more exposed to loss creep and coverage disputes, and analysts have noted that ILS investors are hesitant to commit fresh capital to natural catastrophe risks ahead of what could be another heavy-loss year, with economic inflation adding to valuation and pricing uncertainty.
At the same time, starting in 2021, economic inflation has impacted prices in nominal terms and generated more demand for higher nominal reinsurance limits, in contrast to reinsurance supply trends as some reinsurers have been actively shrinking property cat exposures or exiting the segment altogether.
“Globally, modeling gaps persist, profitability hurdle rates have risen with higher yields and spreads, and a significant amount of retrocession capacity… is trapped and may not be fully replenished for the 1 January renewals,” Swiss Re analysts concluded.
“As higher exposures encounter shrinking risk appetite, rising prices and tighter terms and conditions are an expected outcome.”
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