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Latinoamérica
Mercado de Reaseguros de Daños Materiales para respaldar los Márgenes de 2023: Fitch
Según Fitch Ratings, las tasas de reaseguro para el negocio catastrófico de propiedades deberían aumentar más del 10% en las renovaciones de enero, respaldando los márgenes de suscripción frente al aumento de siniestros debido a la alta inflación y el cambio climático.
Además, el aumento de los precios y los mayores rendimientos de las reinversiones ayudarán a compensar los efectos de la creciente inflación de los siniestros y la disminución del valor de los activos, dice Fitch.
Pronostica una rentabilidad subyacente ampliamente estable para el sector de reaseguros global en 2023 y mantiene su perspectiva sectorial neutral.
Fitch escribe: “Esperamos aumentos porcentuales de tasa de prima de dos dígitos para la cobertura de catástrofes de propiedad en 2023 impulsadas por pérdidas aseguradas de alrededor de $ 120 mil millones en 2022 y la frecuencia y gravedad crecientes de las reclamaciones por catástrofes naturales.
“Los aumentos de precios serán más pronunciados en las regiones más afectadas por catástrofes naturales en 2022, incluidas Australia, Florida y Francia. Es probable que el huracán Ian haya causado entre $ 35 mil millones y $ 55 mil millones en reclamos asegurados, lo que lo convierte en uno de los eventos de catástrofe natural más costosos de la historia”.
Mientras tanto, la agencia de calificación anticipa que la capacidad de reaseguro para riesgos de catástrofes de propiedad se verá presionada en 2023, con entradas de capital selectivas de los portadores de riesgo más que compensadas por retiros parciales o totales de otros proveedores de reaseguros.
Además, la capacidad de retrocesión limitada ejercerá una presión adicional al alza sobre las tasas de primas catastrales inmobiliarias, dice Fitch.
También se espera que los términos y condiciones en 2023 sean más estrictos, incluido un movimiento hacia la cobertura de riesgos nombrados de todos los riesgos, mayores retenciones de aseguradoras y límites reducidos proporcionados. No obstante, Fitch cree que, aparte de Florida, la demanda de reaseguro catastrófico de propiedad durante la temporada de renovaciones de 2023 se cubrirá ampliamente.
Además, Fitch afirma que se esperan aumentos en las tarifas de las primas para las líneas de negocios especializadas que se han visto más afectadas por la guerra en Ucrania, mientras que las tarifas de las primas para cascos de motores también aumentarán en respuesta a la alta inflación de los precios de las piezas de repuesto.
Aunque sugiere que los aumentos para las líneas de responsabilidad deberían ser más moderados, ya que se dirigirá más capacidad de reaseguro a esta parte del mercado.
La calificadora observa que la inflación de siniestros no se ha visto incrementada por la inflación social o la inflación general, pero espera que esto cambie en 2023, con implicaciones negativas para los márgenes técnicos y las reservas, y agrega que subestimar la inflación de siniestros para las líneas de responsabilidad es uno de los más significativos riesgos para las reaseguradoras.
Las previsiones de reaseguro global actualizadas de Fitch esperan que el índice combinado del año calendario mejore en aproximadamente 4 puntos porcentuales en 2023, suponiendo un nivel más normal de pérdidas por catástrofes naturales y dado el retiro de la cobertura relacionada con la guerra en Ucrania.
Sin embargo, es probable que los márgenes de suscripción, excluyendo las catástrofes naturales y las pérdidas relacionadas con la guerra, solo mejoren marginalmente.
La agencia de calificación concluye: “El fuerte aumento de las tasas de interés en 2022 ha llevado a amortizaciones en gran parte de las carteras de inversión de las reaseguradoras. Esto ha provocado que el capital contable se reduzca significativamente debido al descalce contable entre activos y pasivos.
“Sin embargo, el impacto en el capital económico y regulatorio ha sido de neutral a positivo, y no consideramos que la capitalización de la industria haya sufrido. Las amortizaciones también han deprimido los ingresos por inversiones, lo que ha dado lugar a menores ganancias reportadas para 2022, pero el aumento de los rendimientos de las reinversiones debería impulsar gradualmente los ingresos por inversiones con el tiempo”.
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Latin America
Hard Property Cat Reinsurance Market to Support 2023 Margins: Fitch
According to Fitch Ratings, reinsurance rates for property catastrophe business should increase by over 10% at the January renewals, supporting underwriting margins against rising claims from high inflation and climate change.
Further, increasing prices and higher reinvestment yields will help offset the effects of rising claims inflation and lower asset values, says Fitch.
It forecasts broadly stable underlying profitability for the global reinsurance sector in 2023 and is maintaining its neutral sector outlook.
Fitch writes, “We expect double-digit percentage premium rate rises for property catastrophe cover in 2023 driven by insured losses of about $120 billion in 2022 and the increasing frequency and severity of natural catastrophe claims.
“Price rises will be most pronounced in the regions worst affected by natural catastrophe events in 2022, including Australia, Florida and France. Hurricane Ian is likely to have caused between $35 billion and $55 billion of insured claims, making it one of the costliest natural catastrophe events ever.”
Meanwhile, the rating agency anticipates reinsurance capacity for property catastrophe risks to be pressured in 2023, with selective capital inflows from risk carriers more than offset by partial or total withdrawals by other reinsurance providers.
Furthermore, limited retrocession capacity will put additional upward pressure on property cat premium rates, says Fitch.
Terms and conditions in 2023 are also expected to be tighter, including a movement to named perils coverage from all perils, higher insurer retentions and reduced limits provided. Nonetheless, Fitch believes that aside from in Florida, demand for property catastrophe reinsurance during the 2023 renewals season will be broadly met.
In addition, Fitch states that premium rate increases are expected for specialty lines of business that have been most affected by the war in Ukraine, while Motor hull premium rates will also increase in response to high spare-parts price inflation.
Though it suggest that increases for liability lines should be more muted, as more reinsurance capacity will be directed to this part of the market.
The rating agency observes that claims inflation hasn’t been increased by social inflation or general inflation but it expects this to change in 2023, with negative implications for underwriting margins and reserves, adding that underestimating claims inflation for liability lines is one of the most significant risks for reinsurers.
Fitch’s updated global reinsurance forcasts expect the calendar-year combined ratio to improve by about 4pp in 2023, assuming a more normal level of natural catastrophe losses and given the withdrawal of cover related to the war in Ukraine.
However, underwriting margins excluding natural catastrophe and war-related losses are likely to only marginally improve.
The rating agency concludes, “The steep rise in interest rates in 2022 has led to write-downs on large parts of reinsurers’ investment portfolios. This has caused accounting capital to shrink significantly due to the accounting mismatch between assets and liabilities.
“However, the impact on economic and regulatory capital has been neutral to positive, and we do not consider the industry’s capitalisation to have suffered. The write-downs have also depressed investment income, leading to lower reported earnings for 2022, but rising reinvestment yields should gradually boost investment income over time.”
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