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Mundo
Lloyd's Logrará un Índice Combinado de Alrededor del 95% para 2022 y 2023: S&P
Los analistas de S&P Global Ratings han sugerido que Society of Lloyd's informará un índice combinado de alrededor del 95% a fines de 2022, anticipando lo mismo para 2023.
Lloyd's, la agencia de calificación, señaló que esta predicción tiene en cuenta el índice combinado de Lloyd's del 91,4% a la mitad del año 2022, al tiempo que considera la reserva de £1,100 millones para el conflicto Rusia-Ucrania y £2,200 millones para el huracán Ian.
Al mismo tiempo, S&P también elevó su calificación de nivel de emisión de las notas subordinadas de nivel 2 de Lloyd's a 'A-' desde 'BBB+'. S&P señaló que, a pesar de las reservas significativas, el aumento de las tasas de interés y las inversiones en activos privados a través de su plataforma de inversión recientemente lanzada, el índice de solvencia regulatoria y el índice de solvencia central de todo el mercado de Lloyd se mantuvieron estables durante 2022.
Escribió: “Lloyd’s tiene cómodos superávits de capital tanto en su índice de solvencia regulatoria de todo el mercado de la mitad del año 2022 del 179% (final de año 2021 177%) como en el índice de solvencia central del 395% (final de año 2021 388%). Conferencia Artemis ILS NYC 2023 “Esperamos que los índices de solvencia central y de todo el mercado se mantengan sólidos incluso en escenarios de estrés extremo, como eventos catastróficos, o si el entorno inflacionario actual continúa en 2023 y 2024”.
“Por lo tanto, nuestra calificación de las notas subordinadas de nivel 2 de Lloyd’s ahora está dos escalones por debajo de la calificación crediticia de emisor a largo plazo de Lloyd’s, un escalón para reflejar la subordinación de las notas a las obligaciones senior de la compañía; y un escalón para reflejar el riesgo de pago creado por las funciones de aplazamiento de cupón obligatorias y opcionales”.
S&P aplicó anteriormente dos niveles para reflejar el mayor riesgo de pago debido al aplazamiento del cupón en comparación con híbridos similares calificados en la categoría 'A'. Esto se debió a que S&P consideró que el nivel de solvencia de Lloyd en el pasado estaba materialmente más cerca del punto de diferimiento obligatorio al considerar su sensibilidad a eventos severos. S&P continuó: “Observamos que la exposición significativa de Lloyd’s al riesgo de catástrofes naturales, el desafiante entorno macroeconómico debido al aumento de la inflación y la incertidumbre en torno al conflicto entre Rusia y Ucrania brindan el potencial de volatilidad en el nivel de su cobertura de solvencia. “Sin embargo, esto se compensa con la estabilidad en el índice de solvencia mantenido en 2022, mejores expectativas de desempeño operativo y la capacidad de recapitalizar cuando sea necesario”.
La agencia calificadora citó que esto último se demostró en 2017 cuando el mercado inyectó £3 mil millones luego de los huracanes Harvey, Irma y María; y en 2020, cuando inyectó otros 3500 millones de libras esterlinas tras las pérdidas relacionadas con la COVID-19.
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World
Lloyd’s to Achieve Combined Ratio of Around 95% for 2022 & 2023: S&P
Analysts at S&P Global Ratings have suggested that the Society of Lloyd’s will report a combined ratio of around 95% at the year-end of 2022, anticipating the same for 2023.
Lloyd'sThe rating agency noted that this prediction takes into account Lloyd’s combined ratio of 91.4% at half-year 2022, while also considering the reserving of £1.1 billion for the Russia-Ukraine conflict and £2.2 billion for Hurricane Ian.
At the same time, S&P also raised its issue-level rating on Lloyd’s subordinated Tier 2 notes to ‘A-‘ from ‘BBB+’. S&P noted that despite significant reserving, rising interest rates, and investments in private assets through its newly launched investment platform, Lloyd’s market-wide regulatory solvency ratio and central solvency ratio remained stable over 2022.
It wrote, “Lloyd’s holds comfortable capital surpluses in both its half-year 2022 market-wide regulatory solvency ratio of 179% (year-end 2021 177%) and central solvency ratio of 395% (year-end 2021 388%). Artemis ILS NYC 2023 conference “We expect both market-wide and central solvency ratios to remain robust even in extreme stress scenarios, such as catastrophic events, or if the current inflationary environment continues in 2023 and 2024.”
“Hence, our rating on Lloyd’s Tier 2 subordinated notes is now two notches below the long-term issuer credit rating on Lloyd’s, one notch to reflect the notes’ subordination to the company’s senior obligations; and one notch to reflect the payment risk created by the mandatory and optional coupon deferral features.” S&P previously applied two notches to reflect the higher payment risk due to coupon deferral compared with similar hybrids rated in the ‘A’ category. This was due to S&P considering Lloyd’s solvency level in the past to be materially closer to the point of mandatory deferral when considering its sensitivity to severe events.
S&P continued, “We note that Lloyd’s significant exposure to natural catastrophe risk, the challenging macroeconomic environment due to rising inflation, and uncertainty around the Russia Ukraine conflict provide the potential for volatility in the level of its solvency cover. “However, this is offset by the stability in the solvency ratio maintained in 2022, better operating performance expectations, and ability to recapitalize when needed.”
The rating agency cited that the latter was demonstrated in 2017 when the market injected £3 billion following Hurricanes Harvey, Irma, and Maria; and in 2020, when it injected a further £3.5 billion following COVID-19-related losses.
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