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Estados Unidos
Guy Carpenter Informa Crecimiento de Capital y Resistencia del Mercado a pesar de las Pérdidas de 2017
Guy Carpenter & Company, LLC, un especialista mundial en riesgo y reaseguro y una subsidiaria de propiedad absoluta de Marsh & McLennan Companies (NYSE: MMC), publicó un cálculo de los niveles de capital de reaseguro de fin de año y los resultados de la renovación de reaseguro de enero de 2018.
Según el análisis, el capital dedicado al reaseguro siguió creciendo en 2017 a pesar de las pérdidas por catástrofes. Debido al continuo exceso de oferta y la resistencia general del mercado al 1 de enero, la reafirmación de la tasa fue generalmente moderada y los cambios en los precios se centraron en la justificación específica del cliente.
Guy Carpenter estoma que el capital destinado al reaseguro realizado en conjunto con A.M. Best Company al cierre de 2017 es de aproximadamente USD 427 mil millones, un 2% más que a fines de 2016. Mientras que el capital tradicional se mantuvo, el capital de convergencia creció un 9% hasta USD 82.000 millones, incluido el reemplazo de capital perdido o comprometido. Guy Carpenter y A.M. Best estiman que el capital tradicional se calcula utilizando el modelo de A.M. Best (BCAR).
Los eventos del otoño pasado, incluidos cuatro huracanes de los cuales tres fueron de categoría 4 o superior, ayudaron a hacer de 2017 el tercer año con pérdidas por catástrofes aseguradas por más de USD 100.000 millones, según Guy Carpenter. La estimación actual de la compañía es de USD 113.500 millones en pérdidas aseguradas excluido el NFIP, que no afecta significativamente el capital de la industria o la rentabilidad. La estimación también explica las recientes disminuciones en algunas pérdidas estimadas.
"A pesar de las pérdidas sustanciales por catástrofes en 2017, el mercado demostró una capacidad de recuperación significativa sin un importante retiro de capital y moderados aumentos de precios. La dinámica del mercado en evolución y las soluciones innovadoras de reaseguro sirven para mitigar los eventos de pérdidas importantes y proteger el capital y la rentabilidad de la industria ", dijo David Priebe, vicepresidente de Guy Carpenter. "Los mercados de reaseguros y de capital respondieron favorablemente a aquellas compañías que pudieron presentar datos de calidad y estrategias de mitigación de pérdidas bien desarrolladas y ejecutadas. Estas medidas respaldan la capacidad de las empresas para lograr soluciones personalizadas de transferencia de riesgos y la máxima protección para sus perfiles de riesgo".
En la mayoría de las líneas, las pólizas impactadas por pérdidas o aquellas con márgenes reducidos tenían más probabilidades de tener incrementos de precios. El índice mundial de tarifas en línea de Guy Carpenter, que mide el cambio en las primas de catástrofes año tras año, aumentó un 6,1 por ciento. Esto fue impulsado por el impacto de la actividad de grandes pérdidas y el crecimiento de la exposición, ya que el enfoque de los reaseguradores en la fijación de precios ajustados al riesgo llevó a primas más altas por una mayor exposición. A diferencia de eventos anteriores que reafirmaron los desequilibrios entre la oferta y la demanda y las opiniones cambiantes sobre el riesgo que impulsaron las tasas más altas, los eventos de 2017 estuvieron en gran parte dentro de los parámetros del modelo, y el capital general de la industria no disminuyó. La evaluación de la respuesta del mercado continuará durante la primavera, cuando se renueven muchos de los programas más afectados por las pérdidas.
El análisis también revisa la rentabilidad del reasegurador, y señala que los reaseguradores han aprovechado la cobertura de retrocesión de forma más agresiva en los últimos años, respaldada por el uso del capital de convergencia. Esto ayudó a evitar un retorno negativo en el capital promedio (ROAE) según un muestreo de Guy Carpenter Global Reinsurance Composite realizado con operadores en el sector a partir del tercer trimestre. A pesar de la erosión de las ganancias del primer semestre del año por las pérdidas del tercer trimestre, el promedio ponderado de los ROAE a 10 años es del 8,1 por ciento, una cifra que incluye dos de los tres años de catástrofe más costosos registrados. Mientras que las reaseguradoras ejercían mayor cautela al desplegar capital el 1º de enero, no hubo indicios de que el apoyo de los mercados al sector se haya visto disminuido.
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United States
Guy Carpenter Reports Capital Growth and Market Resilience Despite 2017 Losses
Guy Carpenter & Company, LLC, a leading global risk and reinsurance specialist and a wholly owned subsidiary of Marsh & McLennan Companies (NYSE: MMC), released an estimate of year-end reinsurance capital levels and results of the January 2018 reinsurance renewal.
According to the analysis, capital dedicated to reinsurance continued to grow in 2017 despite catastrophe losses. Due to ongoing excess supply and overall market resilience at January 1, rate firming was generally moderate and pricing shifts focused on client-specific justification.
Guy Carpenter’s estimate of dedicated reinsurance capital, completed in conjunction with A.M. Best Company at year-end 2017, is approximately USD 427 billion, up 2% from year-end 2016. While traditional capital is flat, convergence capital grew 9 percent to USD 82 billion including replacement of lost or trapped capital. Guy Carpenter and A.M. Best’s estimate of traditional capital is calculated using A.M. Best’s proprietary capital model (BCAR) results as well as line of business allocations.
Last fall’s concentrated period of events, including four land-falling hurricanes of which three were Category 4 or greater, helped make 2017 the third year on record with insured catastrophe losses over USD 100 billion, according to Guy Carpenter. The company’s current estimate of USD 113.5 billion in insured loss excludes the NFIP, which does not significantly impact industry capital or profitability. The estimate also accounts for recent decreases in some estimated losses.
“Despite substantial catastrophe losses in 2017, the market demonstrated significant resilience with no notable capital withdrawal and moderate price increases. Evolving market dynamics and innovative reinsurance solutions serve to mitigate significant loss events and protect industry capital and profitability,” said David Priebe, Vice Chairman, Guy Carpenter. “The reinsurance and capital markets responded favorability to those companies who were able to present quality data and well developed and executed loss mitigation strategies. These measures support companies’ ability to attain customized risk transfer solutions and maximum protection for their risk profiles.”
In most lines, loss-impacted policies or those with thin margins were most likely to see price increases. The Guy Carpenter Global Rate on Line Index, measuring the change in catastrophe premiums year over year, increased 6.1 percent. This was driven by the impact of large loss activity and exposure growth, as reinsurers’ focus on flat risk adjusted pricing led to higher premiums for increased exposure. Unlike past firming events where supply and demand imbalances and shifting views of risk drove rates higher, the 2017 events were largely within model parameters, and overall industry capital did not decline. Assessment of the market response will continue through the spring, when many of the most heavily loss-impacted programs renew.
The analysis also reviews reinsurer profitability, noting reinsurers have leveraged retrocession coverage more aggressively in recent years, supported by the use of convergence capital. This helped avoid a negative return on average equity (ROAE) for the Guy Carpenter Global Reinsurance Composite, a representative sampling of carriers in the sector, as of the third quarter. Despite the erosion of profits from the first half of the year by third quarter losses, the 10-year weighted average ROAE is 8.1 percent – a figure including two of the three costliest catastrophe years on record. While reinsurers exercised greater caution in deploying capital at January 1, there was no indication markets’ support of the sector was diminished.
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