|
México
El Gobierno Mexicano Cita "Innovaciones" en el Nuevo Bono del Banco Mundial
De acuerdo informa el blog Artemis, el gobierno federal de México ha citado nuevas "innovaciones" que mejoran la cobertura de su última catástrofe, que fue asegurada como parte de la emisión de bonos catastròficos de la Alianza del Pacífico por varios países que el Banco Mundial hizo en USD 1.360 millones y que se completó recientemente.
Habiendo recibido un pago de USD 150 millones de su último tramo de bonos de catástrofe después del terremoto de Chiapas en 2017, el gobierno mexicano ha aumentado el nivel de cobertura de terremotos que recibe de los bonos catastróficos con este nuevo acuerdo.
En virtud de esta nueva transacción, el gobierno mexicano ha asegurado la cobertura del seguro de desastres a partir de dos series de pagarés vinculados con el riesgo sísmico, que ascienden a USD 260 millones del BIRF CAR 118-119. La cobertura vuelve a ser paramétrica y se ejecuta durante un período de dos años hasta febrero de 2020. México aún tiene vigentes las coberturas de bonos de catástrofes de huracanes en el Pacífico y el Atlántico, gracias a los tramos restantes de su bono de catástrofe BIRD/FONDEN 2017.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público de México dijo que las nuevas características de los bonos de catástrofe son "innovaciones que mejoran los montos de cobertura y las condiciones de activación". En primer lugar, dado que esta emisión se divide en dos series de pagarés, una emisión de nota de la Clase 118 Clase A de un tamaño de USD 160 millones y una emisión Clase 119 Clase B de USD 100 millones, México ahora se beneficia de dos capas distintas de protección de bonos contra catástrofes.
Los bonos catastróficos mexicanos anteriores solo han tenido un solo tramo de notas expuesto al terremoto, lo que significa que solo había disponible una capa de cobertura. Esta nueva emisión cubre dos niveles de riesgo diferentes, pero ambos pueden ser activados al mismo tiempo por un gran terremoto, lo que significa que solo un tramo puede ser provocado por un terremoto menos grave de magnitud 7 o mayor, pero un terremoto considerablemente más grande podría el gobierno mexicano se beneficia de un pago de USD 260 millones.
El gobierno mexicano también destacó la demanda que mostraron los inversionistas por su última emisión de bonos catastróficos, diciendo que tenía órdenes que ascendían al 206% de la cantidad real ofrecida, lo que refleja la sobre suscripción de la base de inversionistas de ILS ya que su apetito habría soportado una acuerdo.
El gobierno mexicano dijo que 33 inversionistas participaron en su bono de catástrofe y que esta demanda ayudó a bajar los precios, lo que resultó en un cupón final de alrededor de 17 puntos base por debajo de las emisiones comparables en el mercado de bonos catastróficos.
México se ha beneficiado de cuatro emisiones de bonos catastróficos, la primera de las cuales fue CAT-Mex Ltd. por USD 160 millones en 2006, seguida por la transacción MultiCat México 2009 Ltd. de USD 290 millones, MultiCat México Ltd. por USD 315 millones (Serie 2012-1) y el acuerdo de USD 360 millones de BIRD/FONDEN 2017.
Esta emisión más reciente fue sacudida por un terremoto de magnitud 7,2 que afectó el suroeste de México en la región de Oaxaca el pasado mes de marzo, pero no fue lo suficientemente fuerte como para cumplir los parámetros desencadenantes del nuevo enlace de catástrofe.
Puede leer todo sobre el último bono de catástrofe de México, el USD 260 millones de IBRD CAR 118-119, en el Directorio de Acuerdos de Artemis.
|
Mexico
Mexican Government Cites “Innovations” in New World Bank Cat Bond
According to the Artemis blog, the federal government of Mexico has cited new “innovations” that improve the coverage of its latest catastrophe, which was secured as part of the World Bank’s USD 1.36 billion multi-country Pacific Alliance cat bond issuance that completed recently.
Having received a USD 150 million payout from its last earthquake catastrophe bond tranche after the Chiapas earthquake in 2017, the Mexican government has now upsized the level of earthquake coverage it receives from cat bonds with this new deal.
Under this new transaction the Mexican government has secured disaster insurance coverage from two series of earthquake risk linked notes, amounting to USD 260 million IBRD CAR 118-119. The coverage is again on a parametric basis, running for a two-year period until February 2020. Mexico still has both Pacific and Atlantic hurricane cat bond coverage in-force, thanks to the remaining tranches of its IBRD/FONDEN 2017 catastrophe bond.
The Mexican Secretariat of Finance and Public Credit said that the new catastrophe bond features, “innovations that improve coverage amounts and activation conditions.” Firstly, as this issuance is split into two series of notes, a Series 118 Class A note issuance sized at USD 160 million and a Series 119 Class B note issuance sized at USD 100 million, Mexico now benefits from two distinct layers of cat bond protection against earthquakes.
The previous Mexican cat bonds have only had a single earthquake exposed tranche of notes, meaning that just one coverage layer was available. This new issuance covers two different levels of risk, but both can be triggered at the same time by a major earthquake, meaning that just one tranche may be triggered by a less severe earthquake of magnitude 7 or greater, but a considerably larger earthquake could see the Mexican government benefitting from a USD 260 million payout.
The Mexican government also highlighted the demand that investors showed for its latest catastrophe bond issuance, saying that it had orders amounting to 206% of the actual amount offered, which reflects the oversubscription from the ILS investor base as their appetite would have supported a much larger deal.
The Mexican government said that 33 investors participated in its catastrophe bond and that this demand helped to push down the pricing resulting in the final coupon coming in around 17 basis points below comparable issuances in the catastrophe bond market.
Mexico has now benefited from four catastrophe bond issuances, the first of which was the USD 160 million CAT-Mex Ltd. in 2006, followed by the USD 290 million MultiCat Mexico 2009 Ltd. transaction, the USD 315 million MultiCat Mexico Ltd. (Series 2012-1) deal and the USD 360 million IBRD/FONDEN 2017 deal.
This most recent issuance was rattled by a magnitude 7.2 quake that struck southwest Mexico in the Oaxaca region this month, but this was not sufficiently strong to meet the trigger parameters of the new cat bond.
You can read all about Mexico’s latest catastrophe bond, the USD 260 million IBRD CAR 118-119, in the Artemis Deal Directory.
|
