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Mundo
Hannover Re Sigue Sintiendo la Competencia del Capital en 2017
A pesar de los niveles récord de pérdidas por catástrofes en 2017, el gigante alemán de reaseguros Hannover Re informó ganancias netas por grupo de menos de € 1.000 millones, superaron su previsión aunque se quedaron cortas en comparación con el año anterior pero el reasegurador continúa la presión competitiva de la capital mercados.
Desde la compañía, la clave por la que siguió siendo rentable en 2017 fue "porque evitamos un déficit de suscripción en reaseguros de Propiedad y Accidentes a pesar de las grandes pérdidas bastante considerables", dijo el Consejero Delegado Ulrich Wallin.
Además, Wallin observó que "el resultado se benefició de importantes liberaciones de reservas de pérdidas" que, según explicó, solo se debió a la práctica de los reaseguradores de establecer "reservas de pérdidas calculadas de forma muy conservadora que hemos establecido hace muchos años."
Sobre los resultados, el consejero delegado Ulrich Wallin dijo: "El año fiscal 2017 fue desafiante; fue el año con la mayor carga de grandes pérdidas en la historia de nuestra compañía. Si bien el beneficio generado por el Grupo no alcanzó el buen resultado del año anterior, sigue siendo satisfactorio en € 959 millones. Proteger a nuestros clientes contra eventos catastróficos es el núcleo de nuestro modelo de negocios. El hecho de que hayamos logrado un desempeño tan bueno a pesar del gran número de pérdidas muestra que hemos mapeado adecuadamente nuestras exposiciones en nuestro sistema de gestión de riesgos y que las pérdidas se ajustan a los valores esperados calculados para nuestro apetito de riesgo".
En general, el resultado de suscripción en reaseguros de Propiedad y Daños fue ligeramente superior a € 15 millones en el año, muy por debajo de los € 500 millones más reportados en 2016, pero el impacto de las emisiones de reservas y los retornos de inversión ayudaron a la empresa a reportar un beneficio mucho mayor, demostrando las palancas que las grandes reaseguradoras tienen a su disposición para aumentar la rentabilidad para sus accionistas.
Hannover Re informó una tasa combinada para el negocio de reaseguros de Propiedad y Daños del 99,8% pero más de € 1 billón en reservas liberadas y los ingresos de inversión adicionales ayudaron a la empresa a reportar ingresos netos de € 837,3 millones para el negocio de propiedad y daños a terceros, por debajo de los € 949,9 millones del año anterior.
Las pérdidas de € 749,4 millones por los huracanes Harvey, Irma y María, junto con otros € 101,1 millones por las pérdidas de incendios forestales de California en el cuarto trimestre, perjudicaron a Hannover Re durante el año 2017. Además, el impacto de una experiencia de mortalidad superior a la esperada de su libro de reaseguro de Vida de los EE.UU. También redujo los beneficios para la empresa en 2017. Pero, en general, los resultados de Hannover Re son una lección para poner en práctica las distintas palancas que los principales reaseguradores tienen a su disposición, a fin de generar beneficios para los accionistas.
Los analistas de Morgan Stanley dijeron que, en una base normalizada, el índice combinado de reaseguros de Propiedad y Daños sería de 108.1% para 2017, ya que las liberaciones de reservas tuvieron un impacto masivo de 11 puntos o más en los resultados de las reaseguradoras.
Esta es una palanca clave para empresas como Hannover Re y otras reaseguradoras importantes, que les permite informar resultados satisfactorios (como lo denominó Hannover Re) incluso cuando las pérdidas importantes han mellado el balance considerablemente durante el año.
En el mercado de reaseguro de Propiedad, Hannover Re sigue sintiendo las presiones del exceso de capital, algo que señaló en el camino hasta 2017. "La situación en el reaseguro de Propiedad y Accidentes inicialmente mostró pocos cambios en el año fiscal 2017. El estado del mercado se mantuvo intensamente competitivo; Además, el mercado de bonos de catástrofes continuó ofreciendo capacidad", explicó el reasegurador en su declaración de resultados.
Sin embargo, Hannover Re sintió que logró asegurar suficientes oportunidades atractivas de suscripción durante el año y en las renovaciones de enero de 2018 la compañía aprovechó las tasas más altas y dijo: "Estamos satisfechos con el desarrollo de la cartera de reaseguros de Propiedad y Accidentes, especialmente porque las primeras tendencias hacia un aumento en los precios podrían discernirse en la segunda mitad del año después de los principales eventos de pérdidas".
Hannover Re espera que los aumentos de las tasas continúen en las renovaciones de mitad de año y está satisfecho con el libro que suscribió el 1º de enero de 2018. Sin embargo, la presión del exceso de capital sigue siendo un factor que la reaseguradora tiene muy presente.
El CEO Wallin explicó: "En las últimas renovaciones de tratados, obtuvimos aumentos de tarifas completamente satisfactorios en general; la calidad superior para 2018 es en consecuencia mejor que la de 2017. La razón es la respuesta del mercado a las pérdidas considerables de 2017. Si bien la capacidad de reaseguro disponible todavía superaba con creces la demanda, las reaseguradoras lograron obtener aumentos de tarifas moderados. Esto provocó una reversión de la tendencia, luego de que las aseguradoras primarias hubiesen logrado sistemáticamente reducir las tasas para sus cesiones de reaseguro desde mediados de 2013".
Una satisfacción para la reaseguradora fue la capacidad de crecer en algo más que los riesgos de Propiedad en las renovaciones y Hannover Re siente claramente que ha desarrollado un libro que sigue siendo tan diverso como antes, al tiempo que aumenta las primas y garantiza mejores tarifas donde podría.
"Aprovechamos al máximo el clima de mercado mejorado y registramos un crecimiento superior de más del 20% en la temporada de renovación al 1 de enero de 2018. Esto se aplica a prácticamente todas las regiones y líneas, pero deriva nuevamente en medidas especiales del área de estructura reaseguro, donde la demanda de soluciones de reaseguro a medida diseñadas para proporcionar alivio de la solvencia mostró un mayor crecimiento. También en reaseguros de Vida y Salud, anticipamos ingresos de primas ligeramente más altos porque seguimos escribiendo nuevos negocios atractivos", explicó Wallin.
Hannover Re siente que se ha posicionado para un año rentable, siempre y cuando las pérdidas importantes se mantengan por debajo de los niveles presupuestados. La compañía apunta a más de € 1 billón de ingresos netos del grupo como resultado.
Pero el hecho es que el exceso de capital y sus mercados siguen siendo altamente competitivos con la compañía, por lo que sus accionistas estarán encantados de escuchar que Hannover Re ha encontrado crecimiento en soluciones estructuradas y riesgos de Vida y Salud, áreas en las que compite menos con el ILS (insurance-linked securities) mercado, informó el blog Artemis el pasado 6 de marzo.
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World
Hannover Re Continues to Feel Competition from Capital in 2017
Despite the record levels of catastrophe losses in 2017 German reinsurance giant Hannover Re has reported group net income of just less than € 1 billion, beating its guidance although coming in short compared to the prior year, but the reinsurer notes continued competitive pressure from the capital markets.
The key to remaining profitable in 2017 for Hannover Re was, “because we avoided an underwriting deficit in Property and Casualty reinsurance despite the quite considerable large losses,” CEO Ulrich Wallin said.
Also key were around € 1.1 billion of reserve releases which Wallin noted, “the result consequently benefited from substantial releases of loss reserves” which he explained was only due to the reinsurers practice of setting “very conservatively calculated loss reserves that we have established over many years.”
Commenting on the results, Chief Executive Officer Ulrich Wallin said, “The 2017 financial year was a challenging one; it was the year with the heaviest burden of large losses in our company’s history. While the generated Group profit fell short of the previous year’s good result, it is still pleasing at € 959 million. Protecting our clients against catastrophic events is the core of our business model. The fact that we achieved such a good performance despite the large number of losses shows that we have adequately mapped our exposures in our risk management system and the losses fit with the expected values calculated for our risk appetite.”
Overall the underwriting result in P&C reinsurance was just over € 15 million for the year, well down on the € 500 million plus it reported for 2016, but the impact of reserve releases and investment returns helped the company to report a much higher profit, demonstrating the levers large reinsurers have at their disposal to boost profitability for their shareholders.
Hannover Re reported a combined ratio for the P&C reinsurance business of 99.8% but over € 1 billion of reserve releases and the additional investment income helped the firm to report net income of € 837.3 million for the P&C business, down from € 949.9 million in the prior year.
Losses of € 749.4 million for hurricanes Harvey, Irma and Maria, alongside another € 101.1 million for the California wildfires losses in the fourth-quarter, hurt Hannover Re during the year 2017. Additionally, the impact of a higher than expected mortality experience from its U.S. Life reinsurance book also dented profits for the firm in 2017. But overall Hannover Re’s results are a lesson in putting the various levers that major reinsurers have at their disposal to work, in order to bring in profits for shareholders.
Morgan Stanley analysts said that on a normalised basis the P&C reinsurance combined ratio would have been as high as 108.1% for 2017, as reserve releases had a massive 11 points or more of impact on the reinsurers results.
This is a key lever for companies like Hannover Re and the other major reinsurers, enabling them to report satisfactory results (as Hannover Re itself called them) even when major losses have dented the balance-sheet considerably during the year.
In the Property reinsurance market Hannover Re continues to feel the pressures from excess capital, something it noted right the way through 2017. “The situation in Property and Casualty reinsurance initially showed little change in the 2017 financial year. The state of the market remained intensely competitive; what is more, the market for catastrophe bonds continued to make capacity available,” the reinsurer explained in its results statement.
However, Hannover Re felt it managed to secure sufficient attractive underwriting opportunities during the year and at the renewals at January 2018 the company took advantage of the higher rates and said, “The company is satisfied with the development of its Property and Casualty reinsurance portfolio, especially because early tendencies towards an increase in prices could be discerned in the second half of the year following the major loss events.”
Hannover Re hopes that rate rises continue into the mid-year renewals and is pleased with the book it has underwritten at January 1 2018. However the pressure from excess capital remains a factor the reinsurer is acutely aware of.
CEO Wallin explained, “In the latest treaty renewals we obtained thoroughly pleasing rate increases overall; the premium quality for 2018 is consequently better than was the case for 2017. The reason here is the market response to the considerable losses of 2017. While the available reinsurance capacity still clearly exceeded demand, reinsurers were successful in securing moderate rate increases. This brought about a trend reversal, after primary insurers had consistently been able to push through reduced rates for their reinsurance cessions since mid-2013.”
Pleasing for the reinsurer, was the ability to grow in more than just Property risks at the renewals and Hannover Re clearly feels it has developed a book that remains as diverse as before, while growing premiums and securing better rates where it could.
“We made the most of the improved market climate and booked premium growth of more than 20 percent in the renewal season as at 1 January 2018. This was true of virtually all regions and lines, but derived again in special measure from the area of structured reinsurance, where demand for bespoke reinsurance solutions tailored to provide solvency relief showed further growth. In Life and Health reinsurance, too, we anticipate slightly higher premium income because we are continuing to write attractive new business,” Wallin explained.
Hannover Re feels it has positioned itself for a profitable year, as long as major losses remain below budgeted levels. The company targets more than € 1 billion of group net income as a result.
But the fact remains that excess capital and the capital markets remain highly competitive with the company, so its shareholders will be pleased to hear the company has found growth in structured solutions and Life and Health risks, areas where it is less in competition with the ILS (insurance-linked securities) market. Informed the blog Artemis last March 6.
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