Newsletter Nº 40

1 de abril, 2022 / April 1, 2022

Noticias e Información General del Mercado de Reaseguros
News and General Information of the Reinsurance Market

Latinoamérica

Por segundo año consecutivo, Fitch afirma calificación a MAPFRE Guatemala

La calificadora de riesgo internacional Fitch Ratings afirmó la calificación para la aseguradora MAPFRE en AAA(gtm) con perspectiva estable. El sector asegurador en Guatemala se ha mostrado estable durante la pandemia de COVID-19 y se reconfiguró pasando en primer lugar los rubros de Accidentes y Salud. En un comunicado compartido por Fitch Ratings explicaron que la afirmación de la calificación se sustenta en el perfil de negocio favorable que mantuvo la compañía en el mercado asegurador y en el perfil crediticio bueno que, en general, conservó la operación frente a las complicaciones por la pandemia del coronavirus en el desempeño financiero. Todas las líneas de seguros mantuvieron rentabilidad técnica a pesar de la reducción en el resultado del período. Los índices de apalancamiento registraron un incremento y siguieron por encima de los pares relevantes; y consideran la distribución de dividendos en una proporción alta.

La posición de capitalización de MAPFRE Guatemala sigue adecuada frente a los riesgos asumidos. En la calificación, Fitch también incorpora el soporte del grupo asegurador al cual pertenece, dados su fortaleza financiera y disposición estratégica para proveerle soporte. En la calificación intrínseca de MAPFRE Guatemala, Fitch incorpora un beneficio de soporte de su grupo controlador, en el cual MAPFRE S.A. actúa como la compañía tenedora. Fitch considera tanto la capacidad como la disposición del grupo para otorgar soporte en caso necesario, por considerar a MAPFRE Guatemala como una subsidiaria importante, conforme a su metodología de grupo. Lo anterior, es bajo la consideración de las sinergias y marcas compartidas, tamaño relativo de la operación local, y sus resultados alineados con la expectativa del grupo.

La aseguradora tiene una franquicia reconocida localmente, lo que se beneficia de la fortaleza de marca del grupo al cual pertenece, además de generarle ventajas competitivas, como el acceso a la suscripción de cuentas regionales y apoyo de reaseguro. También le favorece la diversificación buena de su cartera de primas suscritas por líneas de negocios y ramos, no obstante, menor por canales de distribución y clientes. Fitch opina que los niveles de apalancamiento de MAPFRE Guatemala seguirán superando a los del mercado, en respuesta a la política de maximización del uso de capital que el grupo mantiene en todas sus subsidiarias. Sin embargo, Fitch estima que la aseguradora mantendrá una posición de capitalización adecuada para apoyar su operación y soportar desviaciones en desempeño, considerando además el soporte que, en su opinión, estaría disponible de su propietario en caso necesario.

El índice combinado de MAPFRE Guatemala de 94,5% en 2021, superó al de 2020 (90,4%) y de 2019 (93,3%), ante la siniestralidad mayor en seguros de Vida y Salud por reclamos de COVID-19, ya que los gastos de operación mantuvieron una participación controlada en relación con las primas. Fitch estima que el desempeño financiero y rentabilidad de la aseguradora se beneficiarán en 2022, de un entorno operativo más favorable para su estrategia de crecimiento, de ajustes de tarifas congruentes con la experiencia en siniestralidad de la cartera y, de la búsqueda continua de una eficiencia operativa mayor.

El portafolio de inversiones de MAPFRE Guatemala se mantuvo colocado en su mayoría en instrumentos de renta fija, con participación mayor de valores emitidos por el estado de Guatemala, seguido de depósitos bancarios. La aseguradora además conservó una cobertura alta del disponible e inversiones a corto plazo sobre reservas de siniestros netas, de 266% al cierre de 2021. La aseguradora sigue recibiendo soporte de reaseguro de parte de MAPFRE Re Compañía de Reaseguros, S.A. el reasegurador del grupo que lidera sus contratos. Esto le permite seguir limitando adecuadamente sus exposiciones por riesgo y evento catastrófico, y minimizar el riesgo de disputas por incobrabilidad de saldos.

 

Latin America

For the second year in a row, Fitch affirms MAPFRE Guatemala's rating

The international risk rating agency Fitch Ratings affirmed the rating for the insurance company MAPFRE at AAA(gtm) with a stable outlook. The insurance sector in Guatemala has been stable during the COVID-19 pandemic and has been reconfigured by passing Casualty and Health first. In a statement shared by Fitch Ratings, they explained that the affirmation of the rating is based on the favorable business profile that the company maintained in the insurance market and the good credit profile that, in general, preserved the operation in the face of complications due to the coronavirus pandemic on financial performance. All lines of insurance maintained technical profitability despite the reduction in the result for the period. Leverage ratios increased and remained above relevant peers; and consider the distribution of dividends in a high proportion.

MAPFRE Guatemala's capitalization position continues to be adequate in light of the risks assumed. In the rating, Fitch also incorporates the support of the insurance group to which it belongs, given its financial strength and strategic disposition to provide support. In MAPFRE Guatemala's intrinsic rating, Fitch incorporates a support benefit from its controlling group, in which MAPFRE S.A. acts as the holding company. Fitch considers both the group's capacity and willingness to provide support if necessary, considering MAPFRE Guatemala as an important subsidiary, in accordance with its group methodology. The foregoing is based on the consideration of synergies and shared brands, the relative size of the local operation, and its results aligned with the group's expectations.

The insurer has a locally recognized franchise, which benefits from the brand strength of the group to which it belongs, in addition to generating competitive advantages, such as access to regional account underwriting and reinsurance support. It is also favored by the good diversification of its portfolio of premiums written by lines of business and branches, however, less by distribution channels and customers. Fitch believes that MAPFRE Guatemala's leverage levels will continue to exceed those of the market, in response to the policy of maximizing the use of capital that the group maintains in all its subsidiaries. However, Fitch estimates that the insurer will maintain an adequate capitalization position to support its operation and withstand deviations in performance, also considering the support that, in its opinion, would be available from its owner if necessary.

The combined ratio of MAPFRE Guatemala of 94.5% in 2021, exceeded that of 2020 (90.4%) and 2019 (93.3%), due to the higher loss ratio in Life and Health insurance due to COVID-19 claims, since operating expenses maintained a controlled share in relation to premiums. Fitch estimates that the insurer's financial performance and profitability will benefit in 2022 from a more favorable operating environment for its growth strategy, from rate adjustments consistent with the portfolio's claims experience, and from the continued search for major operational efficiency.

MAPFRE Guatemala's investment portfolio remained mostly placed in fixed income instruments, with a greater share of securities issued by the state of Guatemala, followed by bank deposits. The insurer also maintained a high coverage of cash and short-term investments over net claims reserves, of 266% at the end of 2021. The insurer continues to receive reinsurance support from MAPFRE Re Compañía de Reaseguros, S.A. the reinsurer of the group that leads its contracts. This allows to continue to adequately limit risk and catastrophic event exposures, and minimize the risk of disputes due to uncollectible balances.

 

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